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2019-11-21 8:25:33來源︰環球外匯網官網作者︰
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  • 據報道,疲軟的大宗商品市場,可能會誘使部分投資者開始戰術性地將部分大宗商品資產添加到投資組合中,以作為多元化投資的需求。但富國銀行分析師認為,這種作法可以理解,但可能還為時過早。
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  • 大宗商品 彭博商品指數

據報道,疲軟的大宗商品市場,可能會誘使部分投資者開始戰術性地將部分大宗商品資產添加到投資組合中,以作為多元化投資的需求。但富國銀行分析師認為,這種作法可以理解,但可能還為時過早。

富國銀行投資研究所(Wells Fargo Investment Institute)實質資產策略主管John LaForge在報告中表示,“2019年11月是將商品添加到投資組合的絕佳時機嗎?我們並不這麼認為。”

彭博商品指數今年以來上漲1.5%,漲幅遠低于標普500指數的24.5%,也低于道瓊工業平均指數近20%的回報率。大宗商品價格指數目前較上年同期仍下跌8%,而標普500和道瓊指數分別上漲16%和近12%。

LaForge指出,資產多元化被廣泛認為是成功投資的關鍵因素。下圖中的灰色區域表示每種主要資產類別的長期熊市,而白色區域表示牛市。

然而,他指出,麻煩在于,商品是加入投資組合特別棘手的主要資產類別,尤其是在10年或更長時間的戰略時間內。

LaForge解釋稱,這是因為大宗商品往往會在多年表現優異的情況下共同波動,即“超級牛市周期”,而在表現異常差的多年期間內則是“超級熊市周期”。

更重要的是,那些超級熊市周期平均持續大約20年,這可能嚴重拖累投資組合的表現。他說,這是何以企業沒有對商品進行戰略性配置的首要原因。

LaForge寫道︰自2011年以來,大宗商品就已經深陷于超級熊市周期中,我們相信疑它們還會以這種方式維持好幾年時間。

但是從戰術角度來看呢?畢竟,即使在空頭的超級周期中,大宗商品也可能跌得太遠,在反彈時為投資人提供了戰術機會。

對此,LaForge指出,2014-2016年期間,油價從每桶100美元以上跌至30美元以下,拖累了其他主要商品,全球基準布倫特原油價格隨後回升至平均59美元左右一桶。然而,從目前的水平來看,LaForge認為商品的上漲空間有限。該公司到2020年9月30日的彭博商品指數總回報中位目標值為175,僅比目前水平168高出4%。

他說,一旦考慮到風險和其他資產,投資商品不會有太多回報。

(關鍵字︰大宗商品 彭博商品指數)

(責任編輯︰00768)
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