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2019-11-20 8:43:20來源︰期貨日報作者︰
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  • 今年鉻鎳系不銹鋼粗鋼產量整體穩中有增,呈現逐步增長的態勢。數據顯示,今年前兩個季度國內鉻鎳系不銹鋼粗鋼產量快速攀升,同比分別增長8%和22%。
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  • 鉻鎳系不銹鋼 粗鋼產量

今年鉻鎳系不銹鋼粗鋼產量整體穩中有增,呈現逐步增長的態勢。數據顯示,今年前兩個季度國內鉻鎳系不銹鋼粗鋼產量快速攀升,同比分別增長8%和22%。

不銹鋼期貨上市以來連續經歷了三浪下跌,近幾日步入第三個調整平台,技術上看,短期不銹鋼價格仍有下跌空間。從基本面分析,不銹鋼供大于求,今年上半年不銹鋼粗鋼產量同比增長較快,消費增速雖然略高于供應增速,但由于去年基數較低,整體仍然呈現供大于求的局面。

產量增加不銹鋼供大于求

今年鉻鎳系不銹鋼粗鋼產量整體穩中有增,呈現逐步增長的態勢。數據顯示,今年前兩個季度國內鉻鎳系不銹鋼粗鋼產量快速攀升,同比分別增長8%和22%,1—6月同比累計增長15.69%。2019年國內300系不銹鋼產能投放增速在8%左右,產量增長主要受新產能投產以及印尼進口減少的共同推動。

受到國內反傾銷影響,2019年國內進口不銹鋼大幅減少。據海關數據顯示,今年1—9月我國累計進口不銹鋼制品78.39萬噸,同比減少44.32%,約62.41萬噸,在產能增長並不顯著的情況下,進口減少推動了國內存量產能的釋放,進而促使產量回升。

從今年供應增長情況和明年的投產計劃看,300系不銹鋼產量具有較大的增長空間,供應端壓力預計持續。

原料價格回落下方支撐不強

不銹鋼的主要原料電解鎳和鎳鐵價格較前期明顯回落。前期鎳價上漲主要是由于印尼禁礦消息事發突然,加上產業資本的推波助瀾。而在經歷了10月LME庫存大幅下降,以及印尼政府調查礦山出口的干擾之後,鎳價運行最終回到了供需基本面邏輯上來。

從目前國內外鎳金屬的存量和境外鎳鐵供應的增長情況來看,我們認為2020年鎳供應只會出現短暫缺口,且在對市場產生實質影響前就被補足。據我們測算,2020年由印尼禁礦帶來的國內供應缺口約在22萬—25萬鎳噸,2019年1—6月國內的鎳金屬缺口約為1180噸/月,季節性修正後全年變化不大。因此,如果2020年下游不銹鋼市場維持10%左右的消費增速,預計全年鎳供應缺口將增加1.6萬噸。考慮到目前的國內外電解鎳、鎳鐵和礦石形式的鎳庫存超過35萬噸,且2020年印尼鎳鐵投產計劃較多,回流的鎳金屬量預計增長超過15萬噸,因此整個原料供應目前看問題不大,鎳系產品價格仍然偏高,對于不銹鋼價格支撐有限。

消費增速較快未來仍有隱憂

2019年國內不銹鋼整體消費呈現增長態勢。據我們測算,2019年一、二季度國內鉻鎳系不銹鋼消費增速分別為11%和26%,超過鉻鎳系不銹鋼粗鋼供應8%、22%的增長速度。

2020年,隨著印尼不銹鋼的投產,國內的不銹鋼出口或受較大沖擊,尤其是平板軋材出口。從數量上看,2019年前兩個季度我國出口軋材分別為82.7萬噸和51.4萬噸,佔總出口量的一半左右,考慮到其中涵蓋其他類型的不銹鋼,2020年如果印尼不銹鋼如期投產,對國內300系不銹鋼出口的影響至少在130萬—150萬噸。

綜上所述,我們預計短期不銹鋼價格弱勢或繼續維持,主要受供應過剩以及消費淡季臨近的影響。中期來看,受到印尼禁礦影響,2020年國內鎳供應難以大幅增加,間接限制了國內不銹鋼產能的增長能力,若2020年國內不銹鋼產能增速不及預期,則不銹鋼價格大概率企穩回升。

(作者單位︰申銀萬國期貨)

(關鍵字︰鉻鎳系不銹鋼 粗鋼產量)

(責任編輯︰00768)
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