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2019-11-20 8:21:30來源︰中國經濟網作者︰
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  • 在7-9月份出現短暫反彈行情後,有色金屬期貨近兩個月來重歸沉寂。近日部分研究機構指出,在供應收縮、庫存低位及貨幣寬松三大利好因素共振之下,四季度至明年上半年,有色金屬資產有望再度走強。
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  • 有色金屬 滬鎳

在7-9月份出現短暫反彈行情後,有色金屬期貨近兩個月來重歸沉寂。近日部分研究機構指出,在供應收縮、庫存低位及貨幣寬松三大利好因素共振之下,四季度至明年上半年,有色金屬資產有望再度走強。

低迷有望告一段落

文華財經數據統計顯示,2019年以來,除滬鎳期貨出現明顯的重心抬升外,其余有色期貨品種均維持低迷態勢。雖然板塊整體在7月至9月上旬出現反彈,但9月下旬以來的連續回調行情已經大幅回吐了前期漲幅。

數據顯示,今年以來A股基本金屬指數沖高回落,截至11月18日收盤,板塊漲幅為5.67%,大幅跑輸同期大盤走勢。

在有色金屬資產走弱之際,部分研究人士認為,有色金屬的“春天”將要到來。來自長青社期貨與證券投資資深人士告訴中國證券報記者,在貨幣寬松的大背景下,黃金-白銀-銅的輪動行情已經啟動。2019年末至2020年上半年,銅市可能迎來“超配”機會,判斷主要基于其供應增速放緩、顯性庫存水平偏低、全球逆周期政策逐步落地和升級三大條件。

在供應方面,在上一輪大宗商品牛市後,銅價和銅企資本開支相繼于2011年和2013年見頂回落。在庫存方面,截至2019年10月底,三大交易所銅庫存合計29.5萬噸,處于近四年來較低水平,此外,國內保稅區銅庫存為32.64萬噸,同樣是歷史較低水平,綜合來看,全球範圍內銅顯性庫存處于四年以來較低水平。此外,貨幣政策方面,2019年初以來,先後有22個國家央行降息,美聯儲也連續降息了三次。今年9月份以來,國內逆周期調節政策力度也加大。預計2019年-2020年銅供需將進入緊平衡時代,銅價有望保持堅挺。

銅價或逐步回暖

長城證券分析師吳軒表示,近期有關部門提出完善固定資產投資項目資本金制度,降低部分基建項目最低資本金比例,並允許通過股權、權益類工具籌措不超過50%資本金,該舉措有望提振國內基建投資,推動有色金屬下游需求回暖。

從基本面角度看,吳軒分析,銅是目前工業金屬中前景較好的品種,今年以來受罷工停產、礦山品位下滑影響,銅精礦產出受限,1-8月全球精煉銅產量同比下滑2%,隨著智利罷工持續進行,銅供應端或將進一步收緊;需求方面,銅與基建投資相關性較高,未來隨著宏觀逆周期調節政策逐步深化,基建投資有望推動下游需求轉好,銅價或逐步回暖。

(關鍵字︰有色金屬 滬鎳)

(責任編輯︰00768)
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